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章丘鼓風機:職工股被“出局” 涉嫌財務粉飾
發布日期:2011-05-26  瀏覽次數:6807 次
5月23日,山東省章丘鼓風機股份有限公司(簡稱章鼓股份)沖刺IPO,它的主營業務是研發、制造、銷售羅茨鼓風機。章鼓股份擬在深交所發行4000萬股,發行后總股本為15600萬股。

  據中國經濟時報記者調查,上市前夕,章鼓股份職工持股被“安排”,管理層和風投持股者獨享資本盛宴;公司管理費用奇高,占公司凈利潤50%以上;公司涉嫌財務粉飾,存貨變數較大,應收賬款大增。

  莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 3月股市很可能發生巨變? 拉鋸戰背后暗藏的資金動向!

  上市前職工持股“出局”

  招股書顯示,2005年11月,章鼓股份進行改制,改制后,資產確認為11210.22萬元,改制后的企業股本總額設置為8000萬元,其中,4800萬元的公有股占股本總額的60%;2000萬元的經營層購股占25%,1200萬元的中層及以下干部和職工購股占15%。

  值得關注的是,沖刺IPO前夕,章鼓股份即將分享資本“盛宴”,普通職工卻被安排“出局”。

  招股說明書顯示,2009年2月6日,2009年第1 次臨時股東代表大會職工持股會召開,討論并通過《山東省章丘鼓風機廠有限公司改制及上市方案》,安排清理匯豐集團工會持股的有關事宜。

  該方案顯示,外埠投資者受讓公司普通職工通過工會持有的公司股權,同時“保留”公司總經理助理以上人員及中層干部和技術、銷售骨干人員通過匯豐集團工會間接持有的章鼓有限股權。

  按2008年底經審計的凈資產價格,職工通過匯豐集團工會持有的章鼓氣力股權和章鼓電氣股權全部轉讓給章鼓有限,其中,章鼓氣力按每股1.325元的價格轉讓,轉讓價款為6627037.26元;章鼓電氣按每股1.299元的價格轉讓,轉讓價款為3897350.30元。

  隨之而來,章鼓股份進行了一系列股權轉讓。

  2009年3月,公司實際控股人章丘市公有資產公司與匯豐集團工會簽署《股權轉讓協議》,公有資產公司向匯豐集團工會轉讓其持有的章鼓有限1.875%股權。

  2009年3月,匯豐集團工會將其持有的章鼓有限4%和1%股權分別轉讓給上海復聚卿云和青島海可瑞。

  2009年4月,匯豐集團工會與方潤剛等13 人簽署《股權轉讓協議》,將其持有的章鼓有限27.753%股權轉讓給方潤剛等13人。 同日,匯豐集團工會與山東匯英簽署《股權轉讓協議》,匯豐集團工會將其持有的章鼓有限9.122%股權轉讓給山東匯英。上述股權轉讓后,匯豐集團工會不再持有章鼓有限的股權。

  2009年7月29日,章鼓有限整體變更設立山東省章丘鼓風機公司,注冊資本11600萬元。

  管理費用“吞噬”凈利潤

  招股說明書顯示,2008年—2010年,章鼓股份營業收入分別為51607.07萬元、52170.03萬元和55876.50萬元,實現凈利潤分別為4857.22萬元、6084.99萬元和7418.98萬元。

  據中國經濟時報記者調查,章丘鼓風機的管理費用竟占據凈利潤總額50%以上!招股書顯示,2008年—2010年,公司管理費用分別為3037.23萬元、3947.43萬元和4742.20萬元。

  2009 年管理費用同比增加910.20 萬元,增幅為29.97%。值得關注的是,上市前,2010年章鼓股份管理費用繼續高漲。

  招股書顯示,2010年,管理費用同比增加794.77萬元,增幅為20.13%。對此,章鼓股份解釋稱,2010年,公司業績增長,公司為表彰和激勵員工,增加了員工福利開支;同時增加發放績效工資、且養老金計提基數增加使養老金支出增加。

  “公司管理成本明顯高于凈利潤增速,這不排除公司大股東在上市前提前分紅的嫌疑。”北京市某投資公司負責人對中國經濟時報記者表示。

  值得關注的是,章鼓股份負債率“變數”較大。報告期內,章鼓股份近三年主要財務指標,資產負債率(期末母公司數 分別為80.00%、59.35% 、56.09%。

  對此,章鼓股份解釋稱,公司 2008 年末資產負債率大大高于風機行業可比上市公司平均水平,2009 年,為改善長期償債能力,公司股東投入資金4900 萬元,2009 年末公司資產負債率降為59.35%,2010 年末資產負債率降為56.09%。

  涉嫌財務粉飾

  2008年-2010年末,公司庫存商品余額分別為6493.91萬元、5438.60萬元和6924.61萬元,占存貨比例分別為42.02%、42.82%和45.16%。

  蹊蹺的是,受2008年金融危機影響,章鼓股份2009年公司庫存逆市“減壓”,商品余額5438.60萬元,比2008年下降1055.31萬元。

  2010年末,章鼓股份存貨再度“激增”,庫存商品余額為6924.61萬元,比2009年增加1486.01萬元。

  招股說明書顯示,2009年末章鼓股份應收賬款比2008年末增加1124.98萬元,增長幅度為19.56%;2010年末,公司應收賬款余額增加了1535.49萬元,增長幅度為22.33%。

  “不排除公司財務造假嫌疑。”國內某機械公司銷售負責人在接受中國經濟時報記者采訪時表示,一般情況下,若公司跟銷售商達成協議,把庫存商品“虛賣”給各級銷售商,然后延長回款期限,“這是雙贏局面,公司以應收賬款方式虛增資產,報表好看,經銷商也能夠延長回款壓力。”

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